一、上半年回顾：供需从宽松走向紧平衡，储能成为重要边际增量

2026 年上半年，国内碳酸锂市场经历明显宽幅震荡，月度均价中枢大致运行于 14.96 万—17.7 万元/吨。价格上涨并非单纯由供应收缩推动，而是供应扰动与需求增长共同作用的结果：盐湖、锂盐厂检修以及矿端扰动阶段性影响供应，而下游动力和储能电池需求持续扩张，使市场供需关系逐步由此前的相对宽松转向紧平衡。

从需求来源看，动力仍是碳酸锂消费的基本盘，但储能是上半年更值得关注的边际增量。2026 年上半年全球新能源汽车销量约 1025 万辆，同比增长 14%，国内销量约 740 万辆，同比增长 7%；同期国内动力电池产量达到约 790GWh，同比增长 43%，其中磷酸铁锂动力电芯占比由 2025 年同期的 66% 进一步提升至 76%。与此同时，上半年全球储能电芯累计出货量达到 486GWh，其中二季度出货 263GWh，环比一季度增长 17.9%，月度出货量也由 1 月的 71GWh 提高至 6 月的 86GWh。动力需求增长叠加储能持续放量，共同推动磷酸铁锂排产保持高位，并最终向上游传导至碳酸锂需求。库存也由 2025 年的趋势性去库逐渐转向高价格敏感度下的结构性波动，上下游围绕库存和采购节奏的博弈明显加剧。

二、当前市场：供应已经恢复，但需求同样在上行，短期缺口尚未解除

进入三季度后，市场逻辑已经发生变化。前期检修和供应扰动正在逐渐缓解，当前产业真正的矛盾已不再是"有没有供应"，而是供应恢复速度能否追上需求增长速度。

供应端恢复较为明确。SMM 数据显示，8 月国内碳酸锂产量约 11.64 万吨，环比增长 7%；随着锂辉石、锂云母及盐湖端部分检修陆续结束，预计 9 月产量进一步升至 12.85 万吨，环比增长 11%。进口同样形成补充，7 月中国碳酸锂进口量达到 2.68 万吨，环比增长 30%、同比增长 93%；预计 9 月净进口量进一步增加至约 2.93 万吨。因此，9 月国内碳酸锂总供应预计由 8 月的 14.29 万吨提升至 15.79 万吨。

但与此同时，需求端并没有因为锂价处于较高位置而明显转弱，且传导链条较为清晰。

终端来看，新能源汽车市场在 7 月回落后于 8 月出现环比修复，9 月进入传统旺季，叠加新车型集中交付，动力需求预计继续改善。不过这一轮汽车需求更偏向季节性修复，而非重新进入高增长周期。相比之下，储能需求仍保持较强韧性，SMM 预计 9 月储能电芯产量将达到 94.47GWh，源网侧及工商业储仍是主要需求来源。

终端需求进一步向电池和正极环节传导。8 月国内电芯产量继续走高，其中磷酸铁锂动力电芯贡献主要增量；正极端，8 月磷酸铁锂产量环比增长 7.8%，预计 9 月进一步增至 61 万吨以上。这意味着当前磷酸铁锂的强势并非单一来自汽车，而是动力旺季修复+储能持续高景气共同推动，其中储能贡献了更强的边际增量。

最终体现在碳酸锂平衡表上，8 月国内总需求约 16.94 万吨，明显高于 14.29 万吨的总供应，对应缺口约 2.66 万吨；9 月即使供应快速增长至 15.79 万吨，需求仍预计进一步升至 17.74 万吨，供需缺口仍有约 1.96 万吨。

这也解释了当前现货市场的状态：8 月碳酸锂价格总体呈横盘震荡、中枢小幅下移，月均价环比下降约 2%，但价格并未出现趋势性下跌。上游因部分产线检修、现货流通量有限而保持惜售情绪，下游则明显提高价格敏感度，15 万元/吨以下采购积极性较高​。

三、下半年展望：从终端到锂盐，需求增量仍主要沿磷酸铁锂链条传导

展望下半年，需要从终端需求而非单纯从锂盐产量判断供需。

动力端，国内新能源汽车市场预计呈现三季度企稳、四季度旺季修复的节奏。国内市场随着 2025 年部分需求透支效应逐步消化，内需压力有望收窄；海外市场则仍受到东南亚、拉美、中东等新兴市场增长及经销商补库支撑，出口预计继续保持较高景气。动力电池装机量下半年预计明显高于上半年，乘用车提供基本盘，商用车则提供增量弹性。

储能端仍是更强的增量来源。下半年全球储能电芯需求预计继续保持较快增长，源网侧及工商业储仍构成主要支撑，同时 500Ah 以上大容量电芯逐步完成客户验证并进入批量交付阶段。因此，下半年磷酸铁锂需求的核心驱动力仍是"动力修复+储能增长"，而非单一依赖新能源汽车。

这一需求将继续沿着"终端—电池—正极—碳酸锂"向上游传导。根据 SMM 当前预测，碳酸锂用于磷酸铁锂正极的月度需求量将由 8 月的 13.91 万吨提高至 9 月 14.69 万吨、10 月 15.40 万吨，并在 11 月达到约 15.86 万吨。这一项已经占碳酸锂总需求的八成以上，是决定下半年碳酸锂供需平衡的核心变量。

供应端也会同步增长。SMM 预计国内碳酸锂产量将由 8 月的 11.64 万吨逐步提升至 12 月的 13.75 万吨，净进口由 2.65 万吨附近增加至约 3.25 万吨，总供应则由 14.29 万吨提升至 17.00 万吨。但按照目前终端及材料排产推演，10—12 月总需求预计分别达到 18.49 万吨、18.95 万吨和 18.23 万吨，对应供需缺口约 2.01 万吨、2.15 万吨和 1.23 万吨。

因此，下半年碳酸锂产业的核心矛盾非常明确：不是供应没有增长，而是动力与储能共同拉动的磷酸铁锂需求，能否持续快于供应恢复。按照 SMM 当前预测，8—12 月国内碳酸锂仍将连续处于供需缺口状态，库存存在进一步去化。

风险提示

本文所列预测数据基于 SMM 当前对供应、需求、库存的判断，存在因实际供需变化而调整的可能。本文不构成投资建议，市场有风险，决策需谨慎。